Petrolul poate exploda la 140 de dolari pe baril. Ce scenariu îi bagă spaima în piață pe investitori

Barilul de Brent a trecut marți de 88 de dolari, iar analiștii de la Capital Economics avertizează că prețul ar putea urca până la 120-140 de dolari pe baril dacă Strâmtoarea Ormuz rămâne blocată în lunile următoare. Ar fi o scumpire de 36% până la 59% față de cotația de marți dimineață.

Motivul e simplu: speranța unui acord rapid între Statele Unite și Iran pentru redeschiderea strâmtorii se topește pe zi ce trece. Iar piața, care până acum a reacționat calm, ar putea vira brusc spre panică.

Brent a urcat marți cu 0,6%, la 88,2 dolari pe baril, la câteva zile după ce încheiase săptămâna precedentă în jurul a 83 de dolari. Săptămâna trecută prețul scăzuse cu peste 7%, pe fondul unor semnale din partea oficialilor americani că un acord cu Teheranul ar fi iminent. WTI, referința din SUA, a avansat cu un procent similar, la 82,56 dolari pe baril. Ambele cotații rămân, totuși, mult sub maximul de peste 110 dolari pe baril atins în mai.

Negocierile s-au blocat exact când păreau aproape de final

Acordul nu s-a materializat, iar situația s-a deteriorat chiar în weekend. Iranul insistă că Washingtonul trebuie să bifeze mai multe condiții înainte ca strâmtoarea să fie redeschisă.

Donald Trump a sugerat, în același timp, o schimbare de tactică — mai multă presiune economică asupra Teheranului, nu neapărat noi atacuri militare imediate. Pentru moment, piețele se sprijină pe negocierile dintre Iran și Oman pentru o rută temporară de navigație prin strâmtoare și pe speranța că o nouă escaladare militară va fi evitată, cel puțin pe termen scurt.

Modupe Adegbembo, economist la Jefferies, spune că investitorii încă pariază pe un compromis care să repornească fluxurile de petrol și mărfuri prin Ormuz. Încrederea asta are însă un termen de expirare.

Dacă situația actuală se prelungește până la finalul acestei săptămâni sau trece în cea următoare fără progrese, reacția prețurilor va fi mult mai puternică, avertizează economistul. Practic, piața cântărește simultan două scenarii complet opuse: reluarea rapidă a fluxurilor prin Ormuz sau o blocare de lungă durată.

Punctul critic al aprovizionării, pericolul real

Kieran Tompkins, de la Capital Economics, explică de ce petrolul e încă relativ ieftin: investitorii nu au renunțat la ideea unei redeschideri rapide. Dacă impasul continuă, piața va fi obligată să crediteze tot mai mult scenariul unui blocaj prelungit.

Ar urma o creștere puternică a contractelor cu livrare apropiată, mai ales dacă atenția se întoarce spre riscul unui „punct critic” al aprovizionării — momentul în care stocurile disponibile nu mai pot compensa deficitul de ofertă. Singura cale de reechilibrare, în acel moment: prețuri mult mai mari, ca să reducă cererea forțat.

Capital Economics estimează că acest punct critic ar putea fi atins în jurul începutului trimestrului al patrulea, dacă Ormuz rămâne închisă și stocurile statelor dezvoltate continuă să scadă rapid. Rezultatul, potrivit calculelor bazate pe episoade istorice similare de deficit sever: 120-140 de dolari pe baril.

China revine în piață, Houthi complică și mai mult tabloul

Un factor care a ținut până acum prețurile în frână a fost reducerea temporară a importurilor chineze. Amrita Sen, de la Energy Aspects, spune că Beijingul a contribuit decisiv la echilibrarea pieței în mai, cumpărând mai puțin țiței.

Lucrurile se schimbă rapid. Importurile chineze și-au revenit deja în iulie și sunt așteptate să crească și mai mult în august — exact când unul dintre principalele mecanisme de compensare a deficitului ar putea să dispară.

Se adaugă și atacurile Houthi asupra infrastructurii din Arabia Saudită, care continuă. Riscul e cu atât mai serios cu cât Arabia Saudită rămâne una dintre principalele surse de stabilitate ale pieței mondiale, iar orice perturbare suplimentară a infrastructurii sale ar putea amplifica rapid presiunea pe prețuri.

Până acum, blocarea Ormuz a fost atenuată de rute alternative de export, cerere mai mică, producție suplimentară în alte regiuni și importuri chineze reduse. Energy Aspects atrage atenția că fundamentele pieței sunt deja mai favorabile unei creșteri decât arată cotațiile actuale.

Piața a anticipat de mai multe ori, în ultimele săptămâni, o normalizare a transporturilor prin Ormuz înainte ca aceasta să se producă efectiv. Dacă negocierile rămân blocate, importurile chineze continuă să crească, iar stocurile occidentale scad într-un ritm accelerat, diferența dintre ce cred investitorii și ce se întâmplă efectiv pe teren s-ar putea prăbuși dintr-odată — și atunci petrolul ar putea sări din nou, brusc, mult mai sus.