Shein pierde 99 de milioane de dolari chiar înainte să intre la bursă
Shein raportează pierdere de 99 milioane dolari înainte de listarea la Hong Kong, lovită de taxele din SUA și UE.
Shein a intrat pe pierdere de 99 de milioane de dolari în primul trimestru din 2026, exact în perioada în care compania chineză de fast-fashion se pregătea de listarea la Bursa din Hong Kong. Cu un an în urmă, în același interval, firma raporta un profit net de 395 de milioane de dolari. Diferența e uriașă și vine din două direcții: dispariția scutirii vamale americane pentru coletele ieftine și o ajustare contabilă de proporții.
Datele au apărut duminică, în documentele depuse înaintea prezentărilor pentru investitori și a subscrierii oficiale — pasul dinaintea listării mult amânate. Shein nu a spus încă nici cât de mare va fi oferta de acțiuni, nici prețul, nici când va avea loc efectiv listarea.
De unde vine gaura financiară
O bună parte din pierdere, 328 de milioane de dolari, ține de o simplă rescriere contabilă: valoarea justă a acțiunilor preferențiale răscumpărabile și convertibile deținute de investitori s-a schimbat. Sunt titluri care pot fi transformate ulterior în acțiuni ordinare, iar valoarea lor pe hârtie fluctuează des înaintea unei listări.
Restul e presiune reală de piață. Statele Unite au eliminat în mai 2025 regula „de minimis”, care permitea coletelor sub 800 de dolari să intre fără taxe vamale. Rezultatul: produsele chinezești vândute de Shein sau prin platforma ei plătesc acum între 10% și 87,5% taxe la intrarea în Statele Unite.
Veniturile americane ale companiei au căzut cu 14,3%, de la 2,38 miliarde de dolari la 2,04 miliarde de dolari într-un singur trimestru. Piața americană, care aducea aproape 30% din veniturile Shein în 2023, a ajuns să reprezinte doar 22,5% din vânzările trimestriale.
„Analizăm o gamă largă de opțiuni, inclusiv majorarea prețurilor pe piața americană, ca să compensăm o parte din costurile suplimentare”, a transmis compania.
Europa, următorul front
Uniunea Europeană a introdus luna aceasta o taxă de 3 euro pentru coletele de comerț electronic sub o anumită valoare, gândită explicit ca răspuns la ceea ce Bruxelles-ul numește concurență neloială din partea Chinei. Europa a adus aproape o treime din veniturile Shein în 2025 — mai mult decât piața americană.
Compania nu se ascunde de risc. „Este posibil ca evoluțiile din Uniunea Europeană să fie, în linii generale, similare sau chiar să depășească impactul observat în Statele Unite după eliminarea scutirii americane «de minimis»”, avertizează Shein chiar în prospectul de listare.
La nivel de companie, profitul net pe 2025 a scăzut cu 38,7%, până la 2,06 miliarde de dolari, deși veniturile au urcat cu 8%, la 41,85 miliarde de dolari — un ritm mult mai lent decât avansul de 20,7% din 2024. Marja operațională s-a redus de la 3,9% la 2,9% într-un an.
De la 100 de miliarde la jumătate
Shein viza o evaluare între 40 și 50 de miliarde de dolari pentru oferta publică inițială, potrivit unei surse citate de Reuters. E jumătate din cei 100 de miliarde de dolari la care fusese evaluată compania într-o rundă de finanțare din 2022, la apogeul boom-ului cumpărăturilor online din pandemie.
Drumul spre bursă a fost oricum sinuos: după încercări eșuate la New York și Londra, Shein a primit pe 10 iulie undă verde de la autoritatea chineză de reglementare a pieței de capital pentru listarea la Hong Kong.
Compania, fondată la Nanjing în 2012 de Sky Yangtian Xu — acum președinte și director general — rămâne sub lupă și pentru alte motive: condițiile din fabricile furnizorilor, mecanismele aplicației acuzate că creează dependență și amprenta de mediu a transportului aerian masiv de colete. Shein spune că aplică „toleranță zero” față de abuzurile din muncă și că a investit în evaluarea și reducerea riscurilor.
Donald Tang, fostul președinte executiv, nu mai apare printre directorii companiei în noile documente. Printre investitorii de dinaintea listării se numără IDG, Sequoia Capital, HongShan, Tiger Global, Boyu, Brookfield și General Atlantic, iar Goldman Sachs, Morgan Stanley și JPMorgan Chase coordonează operațiunea. Banii strânși din listare urmează să meargă spre tehnologie, marketing de brand și extindere globală — exact zonele unde compania simte acum cel mai tare presiunea taxelor.
