România riscă ratingul „junk” în verdictul S&P de vineri

S&P Global Ratings anunță vineri decizia privind ratingul de țară al României, iar miza e uriașă: țara stă chiar pe ultima treaptă din categoria investment grade. Un pas în jos înseamnă trecerea în zona speculativă, cunoscută în piețe drept „junk”.

Nu e o discuție abstractă pentru contabili de la minister. O retrogradare scumpește imediat împrumuturile statului, afectează costul creditelor pentru companii și poate slăbi leul în fața valutelor forte. Practic, ar plăti mai mult toată lumea: statul, firmele și, până la urmă, cetățeanul cu rată la bancă.

Ce susține menținerea ratingului

Argumentul forte al României rămâne reducerea deficitului bugetar, un semnal că autoritățile au reușit să tempereze cheltuielile după ani de derapaje. Agențiile de rating urmăresc exact acest indicator când evaluează sustenabilitatea datoriei unei țări.

Doar că un singur progres nu anulează restul tabloului. S&P analizează un pachet întreg de factori, de la stabilitate politică la perspectivele de creștere economică.

Riscurile care apasă pe balanță

Criza politică din ultima perioadă intră direct la capitolul vulnerabilități. Instabilitatea guvernamentală trimite agențiilor de rating un semnal prost: greu de prezis cum vor arăta politicile fiscale peste șase luni sau un an.

La asta se adaugă dobânzile în creștere, care scumpesc finanțarea datoriei publice, și o economie aproape stagnantă, incapabilă să genereze veniturile bugetare de care statul are nevoie. Dezechilibrele externe, vizibile în deficitul de cont curent, completează lista motivelor de îngrijorare pentru analiștii agenției americane.

Ce urmează

Verdictul de vineri va cântări, practic, dacă progresul fiscal cântărește mai greu decât fragilitatea politică și economică. Piețele financiare vor citi decizia ca pe un test de credibilitate pentru România, iar reacția cursului valutar și a randamentelor la obligațiuni va veni, probabil, imediat după anunț.